隨著全球越來越多的主要央行加入負利率政策的行列，關于負利率可能帶來的沖擊的討論也越來越多。
不論喜歡與否，大面額現(xiàn)金之戰(zhàn)將影響其他市場，投資者和騙子將尋找方便的價值貯藏手段。簡單來說，如果更難以獲得大面額現(xiàn)金，形形色色的投資者將尋找其它替代品，預計資金將會流向藝術品、名酒和珠寶貴金屬。
看看上個月剛實施負利率的日本，保險箱的銷售一年內(nèi)翻番，一萬日元面值的鈔票現(xiàn)占所有紙鈔的92%。而另一采取負利率的國家瑞士，其官員說他們沒有計劃取消千元瑞郎面值紙票，盡管千元鈔流通量自2011年以來上升了約50%。
誠然，說不準負利率是否會持續(xù)及進一步擴大，降低貨幣便攜程度以及流動性的呼吁能否實施，又更不確定。不過兩種情況都出現(xiàn)的話，無論是哪國貨幣，都別指望持有現(xiàn)金的人會乖乖接受自己的現(xiàn)金存款要被罰一道。前對沖基金Moore Capital高管Joe Roseman在他2012年的書中主張，非常規(guī)貨幣政策將把投資者推向白銀、名酒、藝術品及黃金珠寶。他說：“投資者更加被迫要尋找替代資產(chǎn)，以便在這場打擊囤積現(xiàn)金的戰(zhàn)爭里自保。簡單說，能有效作為替代性避險工具的資產(chǎn)非常少?！?
壓在床底下的錢越來越難拿出來進入流通，可以預期的是，在其他條件不變下，這個趨勢將延續(xù)且擴大，無論這些錢是流向了名表、珠寶、或沒有到期日的預付卡或禮品卡等等看起來的確是相當奇特的投資領域。
當然，貴金屬或藝術品等資產(chǎn)所隱含的風險和現(xiàn)金大不相同，因此若預期人們現(xiàn)在將把大部分合法儲藏的金錢投入這些領域，這樣的想法也是過于天真。
因為買賣藝術品或美酒、以至于貴金屬等資產(chǎn)的費用往往偏高，所以這些資產(chǎn)所隱含的選擇價值就沒有那么高。如果說在一經(jīng)濟體系中持有現(xiàn)金會遭到不同形式的課稅，接下來事態(tài)會如何發(fā)展實在難以預想。
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